Llevamos un par de meses escuchando que la crisis en China para acá, la crisis en China para allá pero lo que esté en ídem es qué está pasando y si va a tener repercusiones en el resto del mundo (spoiler: seguramente).
Bueno, pues para aclarar un poco las cosas empezaremos por decir que para entender qué Carambas está pasando con la crisis en China hay que dividirla en tres temas:
– Su desaceleración económica.
– La burbuja en las Bolsas chinas que tronó en junio y ha seguido cayendo.
-La devaluación de su moneda.
Entonces, vamos por partes
¿Qué pasa con la economía real?
China no está en recesión… para estándares occidentales (dos o más trimestres consecutivos con crecimiento negativo, o sea, que se contrae la economía), pero para ellos bajar de un crecimiento de 10% anual que tuvieron entre 2006 y 2010 a un «lánguido» 7 y cacho % anual -ya lo quisiéramos en México que nomás no hemos llegado al 3% en este sexenio- es un problema. Su población es tan amplia que crecer 7% no es suficiente para seguir generando los empleos que requieren.
En parte esta desaceleración fue provocada: en 2010 muchos analistas comentaban que la economía china se podía «sobrecalentar» con esas tasas de crecimiento de 10% anual, porque la inflación -que normalmente acompaña al crecimiento- había subido hasta 8%, había una expansión del crédito fuerte y el sector inmobiliario tenía cara de estar formando una burbuja en las principales ciudades. La preocupación es que el sobrecalentamiento provocara un aterrizaje forzoso y una caída del crecimiento a niveles de 5% anual, por lo que el gobierno chino optó por medidas tomar medidas fiscales y monetarias para enfríar la economía.
La cosa es que se les pasó la mano y se «estancó» en ese 7 y cacho % anual, que también causa incertidumbre porque se cree que además están maquilladas las cifras.
Parte de la bronca con esto es que como recordarán, desde la crisis global 2008 el crecimiento en Europa y Estados Unidos ha sido o negativo o bajo, entonces básicamente el tema recaía en los emergentes – que ahora están de la patada -y por supuesto en China. Si China empieza a crecer más lento, como que le bajan revoluciones de un motor importante del mundo y además ellos son uno de los socios comerciales más importantes de todos los países.
Como vamos a ver en el siguiente punto, las bolsas en China se dieron un buen batacazo. La teoría dice que «los mercados anticipan», así que aunque no necesariamente esté mal la economía de China ahora mismo, además de la burbujota en las acciones, la caída de la Bolsa podría ser un síntoma de que las empresas taka takas no están tan saludables y que puede haber otras sorpresas negativas en los próximos meses.
¿Por qué se cayó tan fuerte la Bolsa de China recientemente?
Cada burbuja es el origen de la siguiente. Esta idea de Charles Kindelberger es atinadísima para explicar qué ha pasado y como se generó la crisis en China, que inició en la Bolsa pero no está claro qué se vaya a quedar sólo ahí.
Como saben, China es una economía atípica, si bien se ha abierto al mundo en los últimos años (y en muchas cosas no podría ser más capitalista) el partido Comunista controla muchas de sus actividades, reglas, etcétera…
Posterior a la crisis financiera global, que inició por productos hipotecarios, el gobierno Chino estaba muy pero muy preocupado de tener una burbuja similar a la de EU, España y UK en el sector inmobiliario entonces empezó a dar muchos estímulos y publicitar las inversiones en Bolsa para que los chinos bajaran su interés por los ladrillos y mandaran su dinero a las acciones.
Algunas de las medidas incluían flexibilizar los préstamos para comprar acciones y una gran promoción mediática de que la Bolsa estaba teniendo rendimientos espectaculares.
De junio del 2014 a mayo de este año se abrieron nada más y nada menos que la friolera de 40 millones de nuevas cuentas en el mercado accionario chino, de acuerdo con Bloomberg. Ok, hay muchos chinos pero sólo para que se den una idea, en México el total de contratos de personas físicas en fondos que invierten en renta variable eran apenas 8, 124 y 133,917 en fondos de deuda para julio de 2015, de acuerdo con Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles. No hay estadísticas de cuentas para invertir en acciones en directo que sean tan explícitas, pero eso nos da una idea de cuánta gente estaba metida en el mercado allá.
Para colmo, muchos «novatos» se emocionaron y le entraron como el borras, sin saber analizar acciones ni tener un método para comprar y vender.
Obviamente la estrategia de «ave María, dame puntería» acabó descalabrando los ahorros de años de muchos. Incluso hubo gente que hipotecó su casa para entrarle a la Bolsa porque creían que no podían perder.
Para acabarla de amolar, muchos se apalancaron para invertir: es decir, dejaban un depósito mínimo por las acciones que compraban (margen) y se las daban «a crédito». Esto en algunos casos puede maximizar tus ganancias… pero obvio si te sale mal la cosa, también tus pérdidas.
Bueno, el caso es que en menos de un año los índices de LAS bolsas de China continental (son dos: la bolsa de Shanghai y la de Shenzhen, también hay una en Hong Kong pero allá la cosa ha estado más leve) habían tenido crecimientos mayores a 150% …. y como Sir Isaac Newton bien descubrió: todo lo que sube, algún día tiene que bajar.
La primera gran bajada de las bolsas chinas fue el 12 de junio, pero el lunes pasado se hundió aún más (-8.5%) … y el martes también (-7.63%) … contagiando el pánico a las bolsas de todo el mundo (favor de leer este post sobre qué hacer cuando los mercados caen).
Las bolsas de China han perdido 3 billones de dólares de valor de capitalización, que es más de 10 veces lo que China gasta como presupuesto militar anual, de acuerdo con algunos especialistas.
Y encima los del partido comunista están como de «No me ayudes, compadre», porque para detener la caída del mercado -según ellos- empezaron a tomar algunas medidas que más bien dieron más miedito… y que son muy pero muy inusuales en el resto de los mercados del mundo:
- Permitieron que las compañías paran sus operaciones en la Bolsa
- Detuvieron todas las nuevas salidas a bolsa de compañías.
- Prestaron 42 mil millones de dólares a firmas de brokers a través de las compañías financieras estatales para que pudieran comprar acciones AAA.
- Anunciaron un paquete de estímulos económicos por 40 mil millones de dólares para aumentar la confianza en China
Con todo y todo la caída de la Bolsa afectó únicamente a 14% de los chinos (que aún así son un montón, pero el resto no estaba en Bolsa) y se calcula que los extranjeros en su conjunto sólo tenían 1% de las acciones chinas, en promedio.
¿Cómo afecta al resto del mundo? Pues como pudimos ver el lunes pasado, estas caídas sí tienen un efecto de contagio, entonces si de por sí ya había algo de nerviosismo por el tema de si Estados Unidos sube sus tasas de interés (aquí traducción de qué es eso), pues con estos movimientos, peor.
Un tema importante es que las caídas de la bolsa en China sí hay contribuido a que haya más nervios, pero la verdad es que en el caso de Estados Unidos, las bolsas estaban en máximos históricos y era una cuestión de tiempo o de que alguien les diera un empujoncito para que hubiera una corrección.
¡Imagínense! el Nasdaq, que es el índice tecnológico de la Bolsa de EU, estaba en niveles superiores a los que alcancó en la crisis de las .com, a principios de este siglo:
(Pueden leer la nota en Business insider)
¿Y por qué devaluaron el yuan?
La moneda china no se mueve de acuerdo a la oferta y la demanda, como el peso mexicano, el euro o el dólar, tiene un tipo de cambio «fijo», es decir, el gobierno define cuál es su cotización.
Pero al fin y al cabo, el yuan también tiene como referencia al dólar de EU, que como saben se ha ido apreciando frente a las monedas emergentes en el último año (si no saben por qué, lean este post). El gobierno chino había mantenido su moneda «artificialmente fuerte», pero la bronca de tener un yuan fuerte es que eran menos competitivos en exportaciones, que es su gran fuente de crecimiento.
Recentemente China ha introducido cambios para que su moneda se defina más por el mercado que por el gobierno, en parte porque quieren que el FMI meta el reinimbi o yuan en su cesta de monedas de referencia (donde están el dólar, euro y yen). Entre las modificaciones está tener una «cesta de divisas» de referencia para fijar el valor del reinminbi y la introducción de una «banda de flotación», que es lo máximo que puede subir o bajar la moneda en el día. Es 2% ahora. También comentaron que van a introducir el precio de cierre del día anterior.
¿Qué hizo el gobierno chino? Devaluó la moneda un 2% para acercarla al precio de mercado y la modificación del sistema por el cuál se fija el cambio diario hizo que el yuan caiga más frente al dólar. Ya salieron a decir que no se va a seguir cayendo, pero esto obviamente trajo
El primer día con este el nuevo sistema el yuan cayó un 1,6%, que es mayor movimiento desde que en 2005 anunció la primera flexibilización del tipo de cambio. En los días subsecuentes tuvo otras caídas, pero se estabilizó… al menos por el momento.
El ajuste era necesario – todos los emergentes lo han hecho- y ayuda a las exportaciones de China, pero obviamente afecta el poder de compra de los consumidores a artículos importados y eso evidentemente afecta a las empresas que exportan hacia allá.
Además, como en los 90 la crisis en Asia inició con la devaluación en China pues muchos se pusieron muy nerviosos. La diferencia es que en esa década muchos países asiáticos tenían unas finanzas públicas del cocol y no tenían tantas reservas internacionales como ahora.
¿Cómo le afecta a México?
China es el segundo socio comercial de México, después de Estados Unidos, y tenemos alrededor de 9% del comercio exterior con ellos. La bronca es que México importa mucho más de lo que exporta a China (el año pasado había 61 mil millones de dólares en importaciones vs 6 mil millones de dólares en exportaciones, aproximadamente), y una caída del yuan beneficia que sigan llegando más mercancías chinas y complica que nos compren allá.
¿Qué consecuencias puede tener la crisis en China?
En un blog español leí una frase que me dio risa y al mismo tiempo me puso a pensar: «China no es una mariposa, sino un mastodonte. Si el volotear de una mariposa puede provocar un tsunami al otro lado del mundo… Imaginemos una buena pisada de este gigante».
Como ya vimos, lo que pase con el mercado en China puede contagiar el nerviosismo en las bolsas de todo el mundo, que de por sí ya tienen situaciones locales, pero además si efectivamente siguiera la desaceleración del crecimiento o salieran a relucir otros problemas en su economía, siendo la segunda economía del mundo puede traer broncas al resto de los países.
Por un lado, China es un mercado potencial importante para muchos países y la devaluación ha minado el poder de compra de los chinos, mientras que ha hecho más competitivas sus exportaciones, entonces a muchas empresas que están al tú por tú con los chinos les pueden comer el mandado.
Además, si hay fuertes muestras del debilitamiento de la economía en China, la reserva Federal puede postergar la subida de tasas de interés, aumentando la agonía y el nerviosismo de los mercados, cosa que le afecta muchísimo a las monedas de los países emergentes, como el peso mexicano.
Y además si algo nos enseñó la crisis financiera global del 2008 es que eso de «los catarritos» y que no pasa nada porque al fin está re-lejos ya cada vez se puede creer menos porque la economía está muy interconectada. No se trata de que corra el pánico, pero sí es importante no subestimar lo que pueda pasar.
China no es el único frente abierto que puede traer broncas a la economía mundial: la subida de tasas en EU nos trae en jaque a todos, Los griegos llamaron a elecciones y eso puede poner en riesgo el rescate de Europa, Los rusos y brasileños tampoco es que estén en su mejor momento, Japón de nuevo tuvo inflación 0% (mala noticia para una economía que tiene un objetivo de 2%) y el petróleo volvió a caer a mínimos del 2009.
¿Cómo podemos blindar nuestras finanzas ante panoramas turbulentos?
– Engordar nuestro fondo de emergencias.
– Mantener nuestras deudas en un nivel bajo. Si las tasas suben o si se prolonga el nerviosismo se van a encarecer algunos créditos, especialmente los revolventes (tarjetas, capital de trabajo).
– No cancelar nuestros seguros. Típico: cancelas los seguros para «ahorrar» y el siguiente mes vas a dar al hospital. La ley de Murphy le encanta hacer apariciones estelares durante tiempos de inestabilidad (y quizás por el estrés y nerviosismo nos enfermamos más, chocamos más) etcétera… entonces si necesitas bajar costos checa si puedes aumentar tu deducible o coaseguro, bajar sumas aseguradas o reducir beneficios pero no te quedes sin protección.
– Volver a tu Estrategia de inversión y pensar antes de decidir. Con la volatilidad se nos pueden olvidar nuestras metas y tomar decisiones equivocadas.
– Diversificar. Ojalá muchos hayan seguido este consejo en monedas y en diferentes activos antes de la crisis. La cosa va a estar movida y querer meter todo a una sola cosa (sean dólares, euros, oro o el colchón) puede hacer que arriesguemos más nuestro patrimonio, en lugar de protegerlo.
– Estar alerta a oportunidades. En estas épocas alguns caídas de precio, ventas de pánico o de emergencia pueden generar oportunidades para los que ahorraron. No recomiendo mucho endeudarse para comprar algo pero si están en una posición holgada y tienen recursos mantengan los ojos bien abiertos para invertirlos.
– Aguas con los estafadores! Como las tasas de interés han estado dando una mugre hay muchos que aparecen con «esquemas innovadores», de altos rendimientos y según ellos mucha seguridad a ver qué incauto cae. Me acaban de contar de un «sistema de franquicias» que con 100,000 pesos de inversión te garantizan rendimientos mínimos mensuales de 5,000 pesos … pero para ellos seguramente. Si parece demasiado bueno para ser verdad ¡buzos!
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